牛金所配资德国经济面临深度危机，去工业化风险加大

德国作为欧洲最大经济体和全球制造业强国，其经济表现长期被视为欧元区乃至全球经济的风向标。然而，近年来德国经济陷入持续低迷状态。2023年和2024年连续出现经济收缩，成为七国集团（G7）中唯一负增长的主要经济体。这一现象并非短期波动，而是结构性问题与外部冲击叠加的结果。

根据最新数据，德国2025年GDP勉强实现0.2%左右的微弱正增长，结束了连续两年的衰退，但远低于潜在增长率。2026年增长预测已从年初的1%~1.3%下调至0.6%~1%，受中东地缘冲突引发的能源价格冲击影响，2027年增长预期也在1.2%~1.5%区间波动，但不确定性显著增加。国际货币基金组织（IMF）、经济合作与发展组织（OECD）和欧盟委员会的预测均显示，德国经济正处于“停滞-温和复苏”的脆弱阶段，而非强劲反弹。

德国经济的传统优势——出口导向型制造业正面临前所未有的挑战。高能源成本、人口老龄化、官僚主义负担以及全球需求疲软和竞争加剧，正共同侵蚀其竞争力。工业生产连续多年下滑，产能利用率低迷，企业投资意愿减弱，去工业化风险已从理论讨论转向现实威胁。如果不进行根本性政策调整，德国潜在增长率可能在2030年前后接近零，这将对欧洲乃至全球经济产生连锁影响。

连续收缩、微弱复苏

德国经济在2023~2024年经历连续负增长：2023年GDP收缩约0.7%，2024年进一步收缩0.5%。工业部门成为主要拖累因素，制造业产出连续下滑。2025年，德国经济终于实现微弱正增长，主要得益于公共消费和私人消费温和回暖，以及财政扩张政策的初步效应。

然而，这一复苏极为脆弱。2025年底至2026年初，工业订单和生产数据再度恶化：2026年1月工业订单环比大幅下降11.1%，生产意外减少0.5%。制造业部门尤其是金属制品、制药和电气设备领域表现疲软。2025年工业生产下降约1.3%，延续了此前三年的下滑趋势。

增长预测的频繁下调反映不确定性加剧。欧盟委员会2025年11月预测德国2025年增长0.2%、2026~2027年均为1.2%；OECD预计2025年0.3%、2026年1%、2027年1.5%；德国政府自身预测也从较高水平下调至2026年约1%。

通胀情况同样复杂。2024年德国通胀率约为2.5%，2025年初期因批发能源价格回落而有所缓解，但2026年受能源价格反弹影响，预计回升至2.3%~2.5%，核心通胀压力持续存在。2027年可能回落至2%左右，但地缘风险可能推高这一数字。“低增长+温和通胀”将对家庭实际收入和企业成本构成双重挤压。

德国失业率保持在3.5%~3.7%的相对低位，但劳动力市场出现停滞迹象，就业增长放缓，部分行业出现裁员。

外部冲击：能源危机与地缘政治

德国经济高度依赖能源密集型产业，能源成本是其竞争力核心。2022年俄乌冲突后，德国放弃廉价俄罗斯管道天然气，转向昂贵的液化天然气（LNG），主要来自美国和卡塔尔。这导致能源价格大幅上涨，工业用电和天然气成本远高于竞争对手。

2025~2026年，中东冲突进一步加剧能源冲击。霍尔木兹海峡和曼德海峡等关键航道面临中断风险，油气供应受阻，推动全球能源价格上行。德国作为净能源进口国，直接承受更高进口账单：据估算，额外能源成本可能相当于GDP的0.6%左右。化工、钢铁、汽车等行业产能利用率持续低迷，化学工厂利用率一度降至70%左右的历史低位。

这一冲击不仅抬高生产成本，还通过供应链传导至下游产业。企业被迫提高产品价格或削减产量，导致竞争力进一步下降。部分分析指出，如果冲突长期化，去工业化风险将显著上升，企业可能将产能转移至能源成本更低的地区，如美国或亚洲新兴市场。

全球需求疲软和中国竞争加剧也构成外部压力。德国出口导向型经济对中美欧市场需求敏感，而中美贸易摩擦和美国关税政策进一步压缩出口空间。2025~2026年，出口增速预计为负或接近零，对GDP的拖累明显。

外部冲击放大了德国长期积累的结构性问题。首先是人口老龄化。德国生育率长期低于更替水平，自上世纪70年代以来死亡人数超过出生人数。工作年龄人口预计到2040年可能收缩高达20%。劳动力短缺已成为经济增长的最大长期制约因素，尤其在制造业、护理和信息技术领域。尽管失业率较低，但技能不匹配严重，许多岗位空缺难以填补。

其次是官僚主义和监管负担。德国以严格的环保、劳工和行政法规著称，虽保障了社会稳定，却显著提高了企业运营成本。审批流程冗长、数字化转型滞后，导致投资决策迟缓。企业报告显示，超过三分之一的工业企业因不确定性和监管负担推迟或取消投资。

再次，出口驱动模式面临全球格局变化。中国在高端制造业的崛起直接挑战德国传统优势领域，如汽车、机械和化工。德国企业难以在成本和创新速度上全面竞争。同时，国内投资不足导致基础设施老化，数字化和绿色转型进展缓慢，进一步削弱长期生产率。

政策回应：财政扩张与局限性

面对危机，德国总理默茨领导的政府采取扩张性财政政策，重点增加基础设施和国防支出。政府计划通过提高债务上限和专项基金，支持公共投资和国防开支，目标是将国防支出提升至GDP的更高比例（部分讨论达5%）。这一政策旨在刺激需求、创造就业，并为工业提供缓冲。

短期内，公共消费和投资确实提振了经济增长，避免了更深层衰退。2025~2026年，财政扩张预计对GDP的贡献为0.5%~0.8%。然而，国际机构如IMF和OECD警告，这一措施不足以解决深层结构性问题。短期刺激难以逆转去工业化趋势，也无法弥补劳动力供给缺口。

政府还探讨针对性支持措施，如对高能源成本家庭的救济，而非全面价格干预，以避免扭曲市场信号。减税、简化行政程序和提升竞争力也被纳入议程，但实施进度缓慢。德国工业联合会（BDI）等行业组织批评政策“行动太慢”，未能触及根源，并警告经济处于“自由落体”状态。BDI预测2025年工业生产下降2%，呼吁更果断的结构性改革。

短期内（2026~2027年），德国经济预计维持低速增长，依赖财政刺激和全球需求温和回暖。但伊朗冲突等外部风险可能进一步下行调整预测。能源价格若持续高位，通胀将抬升，消费和投资受抑。

中期看，关键在于结构性改革能否落地。成功路径包括：加快数字化和基础设施现代化；通过移民和技能培训缓解劳动力短缺；优化能源组合，在绿色转型中确保成本可控；并在欧盟框架内推动单一市场深化和监管简化。

（作者系浙江现代数字金融科技研究院理事长）

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